Paprec envisage de devenir actionnaire majoritaire de Pizzorno Environnement aux côtés de la famille Pizzorno-Devalle

La famille Pizzorno-Devalle envisage d’exercer la promesse d’achat consentie par Paprec dans le cadre du pacte d’actionnaires conclu en novembre 2021 concernant Pizzorno Environnement (ISIN : FR0010214064 – mnémonique : GPE).

En cas d’exercice de cette promesse et de réalisation de l’opération, Paprec détiendrait 50,64 % du capital et 50,02 % des droits de vote de Pizzorno Environnement. La famille Pizzorno-Devalle céderait 30,64 % du capital au prix de 62,50 euros par action, tout en conservant 21,18 % du capital et 30 % des droits de vote, demeurant ainsi un actionnaire de référence pleinement engagé dans le projet.

La réalisation définitive de la cession interviendrait après consultation du comité social et économique et resterait soumise à l’autorisation de l’Autorité de la concurrence.

Un partenariat renforcé dans la continuité de 2021

Paprec et la famille Pizzorno-Devalle ont décidé de maintenir le principe d’action de concert qui les unit depuis 2021. Le pacte d’actionnaires serait ajusté afin de refléter la nouvelle structure capitalistique.

Les principales évolutions envisagées seraient les suivantes :

Gouvernance

• Un Conseil d’administration composé de :

  • 6 membres proposés par Paprec (majoritaires),

  • 2 membres proposés par la famille Pizzorno-Devalle,

  • ainsi que les administrateurs indépendants et représentants des salariés requis par la réglementation.

• La famille Pizzorno-Devalle conserverait certains droits de veto protégeant ses intérêts d’actionnaire de référence (sous réserve de détenir au moins 7,5 % du capital ou des droits de vote).

Direction opérationnelle

• Mme Magali Devalle deviendrait vice-présidente du Conseil d’administration.

• M. Frédéric Devalle conserverait ses fonctions de directeur général (tant que la famille détient au moins 7,5 % du capital ou des droits de vote).

• Un directeur général délégué serait nommé sur proposition de Paprec.

• Certaines décisions stratégiques resteraient soumises à l’accord de Paprec.

Par ailleurs, avec l’accord de la famille Pizzorno-Devalle, Mathieu Petithuguenin assurerait la présidence du Conseil d’administration à compter de la réalisation de l’opération.

Maintien de l’autonomie et ambition de développement

Pizzorno Environnement conserverait son autonomie opérationnelle. Paprec s’engagerait à utiliser l’entreprise comme plateforme de développement du nouveau groupe dans sa zone d’activité historique.

Les deux partenaires bénéficieraient d’un droit de préemption réciproque. La famille Pizzorno-Devalle conserverait également la faculté de céder ultérieurement le solde de sa participation à Paprec, selon une formule de prix prédéfinie, prolongée jusqu’au 12 novembre 2036.

Politique de dividendes encadrée

La politique envisagée serait la suivante :

• Aucun dividende (hors acompte déjà versé) au titre de l’exercice 2025

• 5 millions d’euros distribués au titre de l’exercice 2026

• À partir des exercices suivants : un dividende déterminé selon le résultat distribuable, plafonné à 15 millions d’euros par an

Dépôt d’une offre publique d’achat simplifiée

En cas de réalisation de l’opération, Paprec déposerait auprès de l’Autorité des marchés financiers un projet d’offre publique d’achat simplifiée obligatoire au prix de 62,50 euros par action.

Sur la base du cours de clôture du 16 janvier 2026 (56,00 €), ce prix ferait ressortir une prime d’environ :

• 12 % par rapport au dernier cours coté

• 10 % par rapport à la moyenne pondérée des 20 derniers jours

• 8 % par rapport à la moyenne pondérée des 60 derniers jours

Paprec et la famille Pizzorno-Devalle n’ont pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de l’offre.

La réalisation de la cession est envisagée au cours du deuxième trimestre 2026, sous réserve des autorisations réglementaires.

Une opération favorablement accueillie

Le 16 janvier 2026, le Conseil d’administration de Pizzorno Environnement a accueilli favorablement à l’unanimité le projet de transaction, sous réserve de l’avis motivé qui sera rendu après examen du rapport de l’expert indépendant.

Un comité ad hoc composé de Frédéric Devalle, Reynald Gorini (administrateur indépendant) et Maria Chatti-Gautier (administratrice indépendante) a été constitué afin de superviser les travaux de l’expert indépendant et de préparer l’avis motivé du Conseil.

Des dirigeants confiants dans l’avenir commun

Magali Devalle, Présidente du Conseil d’administration de Pizzorno Environnement :

« Ce projet marquerait une nouvelle étape dans la mise en œuvre de notre partenariat avec Paprec. Il traduit la relation de confiance établie entre nos familles et nous permettrait de poursuivre le développement du groupe aux côtés d’un acteur majeur du secteur. »

Mathieu Petithuguenin, Président-directeur général de Paprec :

« Nous nous réjouissons de ce projet qui permettrait d’accueillir Pizzorno Environnement au sein du groupe Paprec, en renforçant notre partenariat avec la famille Pizzorno-Devalle, pleinement engagée à nos côtés pour poursuivre la dynamique de croissance. »